A股剧烈调整，场外配资成坏孩子，高杠杆风险凸显
作者：股票配资门户
平台：股票配资门户
更新：2026-02-04 15:09:08
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<{股票配资门户}>A股剧烈调整，场外配资成坏孩子，高杠杆风险凸显
经济观察网 袁金秋/文 上周五沪指单日跌幅逾6%，当周跌幅逾13%创近7年纪录。端午节前A股惊心动魄的剧烈调整，令每个投资者难以忘却。除预期之中的国泰君安领衔的最大规模新股冻资外，监管层严查场外配资入市被认为是牛头掉转的主要动因之一。
的确，回看这一波由熊转牛，压抑七年之久的爆发，因融资盘的资金推力而一骑绝尘，屡破纪录的快牛之疯胜于以往任何一轮没有杠杆的牛市。
指数攀升一路鲜有回头，融资盘的风险在放大数倍的收益面前，很容易被放小看待。甚至在杠杆仅在1:1倍左右的融资融券之外，本已是1:5甚至1:7倍杠杆的场外配资生意，还有不断放大融资杠杆和规模的情况出现。对高收益渴求和追逐的高风险投机，就如同痴迷上了美奂的罂粟。
然而，本轮牛市，其快因杠杆，其险亦因杠杆。当沪指直击5000点高位，被加上杠杆的股市助涨杀跌变得愈发显性。
任何的风吹草动，都可能带来动辄5%以上跌幅。尤其典型的是融资盘非理性地追逐南北车涨停神话，到中国中车复牌涨停到跌停及之后狂泻的逆转。极端事件难以被容忍。
股市剧烈调整之时，高杠杆的场外配资，就成了“坏孩子”。
是的，改革牛还有很长的路要走，把高企的杠杆降下来，走出稳健的步调尤为重要。此前，两融业务在监管层规范及券商自行降杠杆之下已然被认为“总体健康场外配资公司，风险可控”。规模庞大、杠杆高企的场外配资业务，则在监管层严查以及京、沪银监局摸底伞形信托之中，感受到了阵阵紧箍咒。指数巨挫，被强行平仓的事件时有发生，亦有配资公司老板卷款跑路。
放下银行资金与股市间资金暗流的闸门场外配资公司，或是监管层所乐见的，也是呵护慢牛之本意。不过，场外配资出逃就能因此划上句号？
如果对牛市的信心是坚定的，融资买股的需求就难以遏制。而在当前两融业务对参与门槛、标的及杠杆倍数要求严格、总体规模有限的情况之下，场外配资必然有大量需求存在，场外配资生意就会以各种各样的形式A股剧烈调整，场外配资成坏孩子，高杠杆风险凸显，在灰色地带恣意生长，很难由监管方式彻底杜绝。
因此，对于刀口舔血的场外股票配资，监管严查还远远不够。
一方面，应重视正规融资渠道的畅通和扩展。例如两融业务在规范运作和管理优化的基础上，鼓励券商扩充资本金，解决天花板瓶颈，对合规范围内的两融业务需求给予充分的资金供应，减少部分营业部两融供不应求的情况出现。此外，允许两融合理展期等监管政策优化也在征求意见当中A股剧烈调整，场外配资成坏孩子，高杠杆风险凸显，将有利于更好满足合理需求。未来，在两融参与门槛、标的股范畴、杠杆比例方面也可以考虑根据投资者风险偏好等多方面因素分层开展。
对于目前市场中良莠不齐的配资公司，加强监测及风险排查，引导正规公司规范发展，对于非正规公司及时发现问题，减少对投资者的伤害，对违规行为严厉打击。
另一方面，可以丰富分级基金等多样化杠杆类投资工具，将高风险偏好的投资者引导到正规且风险可控的品种或渠道中。
除此之外，投资者教育以及投资者正确认识自身收益风险状况，进而进行自我约束亦非常重要。一场暴跌，让多少股民收益“一夜回到解放前”，更让大家清醒地认识到，无论是改革牛，还是资金牛，其本质都是市场，不会只涨不跌，风险的存在是现实的。应建立针对市场特性的正确风险意识，学会了解自身的风险承受能力，鉴别配资公司资质和运营，合理地控制自身杠杆比例，理性投资，切勿盲目迷恋牛市杠杆从而忽视市场自身的风险特征。
市场已经鸣响警钟。要知道，无论股票场外配资如何复杂和多样，风险来临之时，承担绝大部分损失的，最终还是个人投资者自己。
文章为作者独立观点，不代表股票配资门户观点
