证监会新政再掀A股去杠杆风暴：场外衍生品禁令与私募资管产品清理双管齐下
作者：股票配资门户
平台：股票配资门户
更新：2025-04-11 15:01:18
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证监会新政再掀A股去杠杆风暴：场外衍生品禁令与私募资管产品清理双管齐下
A股去杠杆证监会新政再掀A股去杠杆风暴：场外衍生品禁令与私募资管产品清理双管齐下，似乎早已告一段落。近两天，证监会接连祭出两项新政，将去杠杆重新拉回视野。
先是今日曝出证监会近日出台场外衍生品融资的五项禁令，场外衍生品自此成为此轮A股去杠杆所波及的另一重要领域。
接着，是在今天下午的新闻发布会上，新闻发言人私募资管产品的相关工作的通知》。
上述两项，在释放一个鲜明信号，清理配资工作又在迈向纵深。
四大步骤清理配资私募资管产品
根据今日证监会披露，证监会日前给各地证监局下发了一份名为《关于规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品相关工作的通知》，该《通知》布置了从四个方面对配资类型的私募资管产品展开后期的清理工作：
一方面要求各地证监局在中基协前期摸排数据的基础上，督促辖区证券期货经营机构进一步甄别、确认涉嫌配资的相关私募资管产品；
二是明确了需规范的三类私募资管产品范围及标准，相关数据核实与后续清理规范应按该既定标准进行；
三是分类推进清理规范工作，坚决清理私募资管产品中下设子账户、分账户、虚拟账户等情形，有序规范涉嫌配资的优先级委托人享受固定收益、劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令参与股票投资的私募资管产品；
四是持续关注利用“一人多户”、线上转线下等新型场外配资及其风险，督促各证券期货经营机构建立健全识别、监测、防范场外配资活动的工作制度和流程。
证监会表示，对配资类型的私募资管产品的清理，是在前期清理整顿工作基础上，进一步全面排查证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品情况，各地证监局需继续按照“摸清底数、突出重点、疏堵结合、稳妥处置”的原则股票配资杠杆，有序推进清理整顿工作，促进资本市场长期稳定运行。
主要针对股票类结构化专户产品
不过，证监会的对配资私募资管产品的清理，无论券商、基金还是期货，目前熟知情况的很少。
深圳一家公募基金子公司相关负责人介绍，此类产品主要走的是专户通道，市场上能公开找的到很少。而因为是专户，产品也不需对公众进行披露，只需对专户客户负责和披露。
“还没接到说叫停这类产品的通知，但10月底以来已经感受到了审批的明显放缓，甚至可以称之停滞的感觉。之前则一直处于正常的审批状态。”上述公募基金子公司相关负责人介绍说。
据这位负责人介绍，在此次股市维稳期间对场外配资清理过程中，相关部门就召集券商、基金和期货等机构讨论过，此类产品，尤其是其中本就占大头的股票类产品要不要清理、怎么展开清理等事宜，因为此类产品在形式上也属于配资，而且最高会有5倍杠杆。
据一位上市证券公司资管业务负责人向券商中国记者描述证监会新政再掀A股去杠杆风暴：场外衍生品禁令与私募资管产品清理双管齐下，此类产品其实就是一种结构化产品，一般分劣后优先两层，优先资金来自银行的理财产品募资，劣后资金一般来自某一家私募机构。劣后方作为投顾实际操作这类产品，券商、基金和期货等机构渠道提供方负责监控、警戒和平仓，以保证优先资金的本金安全和收益落地。
“主要是基金子公司和券商另类投资子公司承接得比较多。”上述券商资管业务负责人说，“不过行业整体规模有多少不好说股票配资杠杆，因为大家明面上都不会说，也都是藏着掖着的，官方也没相关的数据统计。但规模应该不小。”
而一位基金会计表示，这类产品很受欢迎，无论是优先资金提供方——银行，还是劣后投顾方——私募，都很有市场，券商和基金等机构其实就是提供一个通道，收取的一个运营管理费。
据悉，此类私募资管产品单只的规模有大有小，主要是看作为投顾方的劣后私募机构需求，最大的可以做到几个亿，规模小的几千万的也有。杠杆比例上，最疯狂时优先和劣后的配备可以做到1:5，但现在存量的最多也就是1:2的样子，多数为1:1或1:1.5；投资范围上大部分的确为二级市场，但也有一些配资打新、债券等资产的产品。
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